Решение
Для оценки эффективности предпринимаемого проекта составим баланс расходов и доходов предпринимателя, дисконтированный к текущему времени.
Расходы производятся непосредственно в начальный период, поэтому они целиком включаются в состав отрицательной части составляемого баланса. Таким образом, затратная часть баланса составляет 1000000 дол.
Дисконтированные доходы предпринимателя включают:
1) доходы от арендного бизнеса (для определенности допустим, что они поступают в виде авансовых платежей в начале каждого года). Таким образом, арендные доходы составят следующую сумму: 200000 дол. (так как поступившие согласно условиям арендного договора в начале первого года платежи не дисконтируются) плюс дисконтированное значение арендной платы в начале второго года:
200000 дол.х (1/(1 + + 25/100) = 160000 дол.
То есть совокупный поток арендных доходов, дисконтированный к настоящему времени, составит:
200000 дол. + 160000 дол. = 360000 дол.;
2) доходы от продажи объекта в конце запланированного периода. Ожидаемая через два года выручка в 1300000 дол., дисконтированная к текущему времени, составит:
1300000 дол.х (1 / (1 + 0,25)(1 + 0,25)) = 832000 дол.
В результате дисконтированный к начальному периоду времени доход предпринимателя составит:
360000 дол. + 832000 дол. = 1192000 дол.
Таким образом, оценка предпринимаемого проекта с изначальными затратами в 1000000 дол.показывает его эффективность ((1192000 дол. - 100000 дол.) / 1000000 дол.), обеспечивающую рентабельность производимых затрат 19,2%.
Заметим, что если бы условия арендных договоров носили бы иной характер, например с оплатой в конце каждого года, то рентабельность проекта снизилась бы до величины в 11,2%. Действительно, в изменившихся условиях дисконтированные арендные доходы составили бы величину 200000 дол. /1,25 + 200000 дол. / 1,25 / 1,25 = 288000 дол., а совокупный дисконтированный доход достиг бы только величины 1120000 дол.
Для оценки эффективности предпринимаемого проекта составим баланс расходов и доходов предпринимателя, дисконтированный к текущему времени.
Расходы производятся непосредственно в начальный период, поэтому они целиком включаются в состав отрицательной части составляемого баланса. Таким образом, затратная часть баланса составляет 1000000 дол.
Дисконтированные доходы предпринимателя включают:
1) доходы от арендного бизнеса (для определенности допустим, что они поступают в виде авансовых платежей в начале каждого года). Таким образом, арендные доходы составят следующую сумму: 200000 дол. (так как поступившие согласно условиям арендного договора в начале первого года платежи не дисконтируются) плюс дисконтированное значение арендной платы в начале второго года:
200000 дол.х (1/(1 + + 25/100) = 160000 дол.
То есть совокупный поток арендных доходов, дисконтированный к настоящему времени, составит:
200000 дол. + 160000 дол. = 360000 дол.;
2) доходы от продажи объекта в конце запланированного периода. Ожидаемая через два года выручка в 1300000 дол., дисконтированная к текущему времени, составит:
1300000 дол.х (1 / (1 + 0,25)(1 + 0,25)) = 832000 дол.
В результате дисконтированный к начальному периоду времени доход предпринимателя составит:
360000 дол. + 832000 дол. = 1192000 дол.
Таким образом, оценка предпринимаемого проекта с изначальными затратами в 1000000 дол.показывает его эффективность ((1192000 дол. - 100000 дол.) / 1000000 дол.), обеспечивающую рентабельность производимых затрат 19,2%.
Заметим, что если бы условия арендных договоров носили бы иной характер, например с оплатой в конце каждого года, то рентабельность проекта снизилась бы до величины в 11,2%. Действительно, в изменившихся условиях дисконтированные арендные доходы составили бы величину 200000 дол. /1,25 + 200000 дол. / 1,25 / 1,25 = 288000 дол., а совокупный дисконтированный доход достиг бы только величины 1120000 дол.