где ЭР — экономическая рентабельность (рентабельность активов);
СРСП — средняя расчетная ставка процента (включает не только процент, но и все финансовые издержки, а именно: затраты по страхованию заемных средств, штрафные проценты и т.п., отнесенные к сумме заемных средств);
3) ЭФРПР = ЗК * (ЭР – СРСП) * (1 – СНП)
где ЗК – заемный капитал;
ЭР — экономическая рентабельность (рентабельность активов);
СРСП — средняя расчетная ставка процента (включает не только процент, но и все финансовые издержки, а именно: затраты по страхованию заемных средств, штрафные проценты и т.п., отнесенные к сумме заемных средств);
СНП — ставка налога на прибыль.
4) ПРЧ.БЗ = СС * ЭР * (1 – СНП),
где СС – величина собственных средств предприятия;
5) ЭФР РСК = ДФР * ПЛ ФР *(1- СНП)
6) ЭФРРСК = ЗК / СК * (ЭР – СРСП) * (1 – СНП)
где ЗК – заемный капитал;
ЭР — экономическая рентабельность (рентабельность активов);
СРСП — средняя расчетная ставка процента (включает не только процент, но и все финансовые издержки, а именно: затраты по страхованию заемных средств, штрафные проценты и т.п., отнесенные к сумме заемных средств);
СНП — ставка налога на прибыль.
Решение:
1) Определим плечо финансового рычага:
ПЛ ФР = 500 000 руб. / 1 000 000 руб. = 0,5 или 50%.
2) Определим дифференциал финансового рычага:
ДФР= 45% - 25% = 20%.
3) Определим эффект финансового рычага по показателю чистой прибыли:
ЭФРПР = 500 000 руб. * (0,45 – 0,25) * (1 – 0,24) = 76 000 руб.
4) Определим чистую прибыль предприятия без займа:
ПРЧ.БЗ = 1 000 000 руб. * 0,45 * (1 – 0,24) = 342 000 руб.
Эффект финансового рычага будет составлять 22,22% прибыли без займа при ЗК = 0.
5) Определим эффект финансового рычага по показателю экономической рентабельности:
Формула расчета:
1) ПЛ ФР = ЗК / СК,
где ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал.
2) ДФР= ЭР – СРСП,
где ЭР — экономическая рентабельность (рентабельность активов);
СРСП — средняя расчетная ставка процента (включает не только процент, но и все финансовые издержки, а именно: затраты по страхованию заемных средств, штрафные проценты и т.п., отнесенные к сумме заемных средств);
3) ЭФРПР = ЗК * (ЭР – СРСП) * (1 – СНП)
где ЗК – заемный капитал;
ЭР — экономическая рентабельность (рентабельность активов);
СРСП — средняя расчетная ставка процента (включает не только процент, но и все финансовые издержки, а именно: затраты по страхованию заемных средств, штрафные проценты и т.п., отнесенные к сумме заемных средств);
СНП — ставка налога на прибыль.
4) ПРЧ.БЗ = СС * ЭР * (1 – СНП),
где СС – величина собственных средств предприятия;
5) ЭФР РСК = ДФР * ПЛ ФР *(1- СНП)
6) ЭФРРСК = ЗК / СК * (ЭР – СРСП) * (1 – СНП)
где ЗК – заемный капитал;
ЭР — экономическая рентабельность (рентабельность активов);
СРСП — средняя расчетная ставка процента (включает не только процент, но и все финансовые издержки, а именно: затраты по страхованию заемных средств, штрафные проценты и т.п., отнесенные к сумме заемных средств);
СНП — ставка налога на прибыль.
Решение:
1) Определим плечо финансового рычага:
ПЛ ФР = 500 000 руб. / 1 000 000 руб. = 0,5 или 50%.
2) Определим дифференциал финансового рычага:
ДФР= 45% - 25% = 20%.
3) Определим эффект финансового рычага по показателю чистой прибыли:
ЭФРПР = 500 000 руб. * (0,45 – 0,25) * (1 – 0,24) = 76 000 руб.
4) Определим чистую прибыль предприятия без займа:
ПРЧ.БЗ = 1 000 000 руб. * 0,45 * (1 – 0,24) = 342 000 руб.
Эффект финансового рычага будет составлять 22,22% прибыли без займа при ЗК = 0.
5) Определим эффект финансового рычага по показателю экономической рентабельности:
ЭФРРСК = 500 000 руб./ 1 000 000 руб. * (0,45 – 0, 25) * (1 – 0,24) = 0,076
Прирост рентабельности собственных средств за счет привлечения кредита будет составлять 7,6%.